富鑫中证 全球门店数第一的餐饮店，不是麦当劳星巴克

你发现没，出门“偶遇”蜜雪冰城的概率非常高。比如，一条400米的街上至少有3家蜜雪冰城，两头各1家，中间“插”1家。店铺可大可小，占据一条街的金角银边草肚皮，哪怕小到店招只有雪王logo且勉强写下一个“蜜”，这店也能支棱起来。

小商圈钻缝儿、大学校园扎根、华山泰山插旗、草原海边秀存在感，蜜雪冰城主打贴身伴随。别人开店锁定都市丽人、顽皮大学生，蜜雪冰城锁定的，是人。

出趟国吧，你大概率还会遇到它。越南街头、印尼沙滩、马来西亚夜市、泰国小巷、新加坡商场、日韩街头等等，都在同频甜蜜。

终于，凭着 “哪都能开” 的渗透力，蜜雪冰城在2024年底以46479家的门店数超过麦当劳（43477家）[1][2]，成为了全球门店数第一的餐饮连锁企业。

它为什么如此专注于开店，而且能开这么多？

小乡镇包围大城市

根据招股书：不断开店、扩展门店网络的覆盖范围是蜜雪冰城未来增长的决定性要素之一[3]。

蜜雪冰城成立于1997年，起步于郑州城中村。从发展历程看，其门店在2018年后进入快速扩张阶段，尤其是2020-2024年期间，数量实现了大规模增长，从1万家发展到超过4.6万家，成为了国内现制茶饮企业龙头。蜜雪冰城仅用4年时间实现了之前20年开店总量的约3.6倍[1][4]。

开店能力这么强，在于其门店以加盟为主。蜜雪冰城仅有少量门店为直营，截至2024年底，加盟门店占比99.96%[5]。

这种大比例的加盟模式属于轻资产运营，有利于体量扩张，在新茶饮行业比较普遍，适合更快地渗透市场，门店效率相对也更高[6]。

为强化市场渗透，蜜雪冰城门店布局的重点是低线城市，即把下沉市场作为关键，开店动向聚焦在县城和乡镇。2024年，蜜雪冰城已经走进全国4900个乡镇、1700个县城、300+个地级市，中国内地门店中的57.4%位于三线及以下城市[1][3]。

蜜雪冰城走乡镇包围城市的路线，有2方面原因。

其一，是一线及新一线城市的现制茶饮市场趋于饱和，下沉市场增长空间大。根据灼识咨询，截至2022年底，三线及以下城市现制茶饮店密度为每百万人247家，低于一线城市的每百万人460家，三线及以下城市现制茶饮点店成长空间大[8][9]。

其二，是下沉市场消费潜力大。三线及以下城市、县镇与农村地区，对应约300个地级市、2800个县城、40000个乡镇和66万个村庄，人口占全国的比重约70%，消费占全国的比重约48%，是中国消费市场增长的驱动力之一[10]。

根据清华大学县域消费市场调查报告，中国县域居民的房产拥有率为70%（近六成无购房欠款），汽车拥有率为58.5%。由于下沉市场居民购房和购车杠杆率较低，居民可以将更多的收入用于日常消费，成为支撑下沉市场消费韧性的重要因素[10]。

现制茶饮企业都看中下沉市场的消费潜力，可真正做到下沉不容易——下沉市场并非“想象”中广阔的蓝海，其局限性就在于消费者对低价敏感度高富鑫中证，但是对品牌忠诚度有限。这就使头部品牌需通过高频次降价策略抢占市场份额，结果是行业价格战不断升级[7]。

为抢占下沉市场，仿佛除了蜜雪冰城，每一家品牌都用尽了力气：定调高端品牌的奈雪的茶曾推出“周周9.9元”活动，但面临物流成本高企、品控压力等挑战；喜茶曾推出喜小茶，使用租金更低的门店来压缩产品成本，但两年多努力后以失败告终；主要布局下沉市场的茶百道，因加盟商政策优惠力度加大及市场竞争加剧，2024年收入同比下滑13.78%，净利润同比下降58.56%[7][12]。

价格战的结果是主流品牌产品均价从15-20元降至10-15元，行业平均利润率从2023年的21.4%降至2024年的14.7%，中小品牌增收不增利，部分企业亏损，有近1.5万家门店闭店[7]。

而蜜雪冰城的商品销售毛利率由2023年的28.8%增至2024年的31.6%[1]，毫发无伤，甚至稳赚不赔，实现了稳步增长（网友评论，能打败蜜雪冰城的只有另一家蜜雪冰城）。

现制茶饮界的“拼多多”

那么，蜜雪冰城恐怖的门店数量，是由什么支撑的？答案还需从它产品的底层逻辑里找——那就是“低价”+“走量”。

“5元以下，可乐为王；5到10元，蜜雪冰城；10元以上，诸侯争霸”。说蜜雪冰城价格低，你自然是认同的。当同行在8.8元/杯、9.9元/杯、29.8双杯里卷生卷死，并摇头“无法再降”时，蜜雪冰城却完美避开了10-20元的红海价格带[13]。

蜜雪冰城的核心产品价格通常为2-8元人民币[1]。如2005年推出的首款明星产品——售价1元的蛋筒冰淇淋、2013年推出的4元冰鲜柠檬水、2017年推出的6元现磨咖啡“幸运咖”[3][5]，2019年上半年推出的6元摇摇奶昔等。蜜雪冰城靠爆品引流的策略很成功，几乎每出一款爆品就能收获一波关于高性价比的好感度。

按照《万店盈利》陈志强的说法，打造爆品基本操作之一是不贵。如果体验是预期的1.3倍，顾客就会满意；如果是预期的1.5倍，顾客就会觉得性价比很高；如果达到2倍，则会热卖。以蜜雪冰城的摇摇奶昔为例——一大杯茶饮加上一个冰激凌，市面上别家至少卖十几元，而它只卖6元，这种半价策略，能迅速让顾客产生满满的获得感（买到就是赚到）[14]。

半价也容易造势，让销售起量。研究认为，同等品质下的A产品比B产品贵一倍以内，消费者对价格的感知不明显，但超出这个区间就会很敏感。比如瓶装饮料卖3-5元/瓶，蜜雪冰城卖2-8元/杯，现制的蜜雪冰城相对于瓶装饮料就产生了很大的替代优势[14]。

半价策略主要适用于两种情况：一是用少数爆品引流开拓市场，把价格降到同类产品的1/2或者2/3的时候，就会吸引大量的客流；二是有巨大供应链优势的企业，通过下调价格，增加销量，可以把竞争对手挤出市场[14]。

而蜜雪冰城，恰好是一家拥有巨大供应链优势的企业，中国现制饮品行业内规模最大的完整端到端供应链体系，属于它。

可以说，蜜雪冰城是一个大型供应商，面向加盟店提供产品，覆盖采购、生产、物流、研发及品控等关键环节[3]。它的核心原料采购成本较行业低10%-20%，拥有河南、海南等五大生产基地，实现了100%核心原料自产。同时，蜜雪冰城建立了专属物流体系，实现了县域配送12小时达，鲜果损耗率低于行业5%[13][15]。这么一看，蜜雪冰城干的又何止现制茶饮，它简直是农业+制造业+物流业的混合业态。

表面上蜜雪冰城卖低价茶饮，实际上其核心盈利点是隐藏在门店背后的面向加盟商的B端产业链，它通过掌控生态链的关键环节实现了持续变现，规避了传统茶饮受制于租金、人力、原料波动的风险[16]。

因此，完整的故事线是这样的：蜜雪冰城先通过打造低价爆品引流，再通过供应链的垂直整合实现了低于同行业的成本控制，而为了维系庞大的供应链商业版图，蜜雪冰城近几年跑马圈地一路高歌猛进式开店实现了对供应链的反哺和优化，从而形成完美闭环。

为了保证规模化，蜜雪冰城不满足于国内市场，从2018年起，凭借“低价+走量”的相同打法开始布局海外市场[17]。

“雪王”还想要征服东南亚富鑫中证

自踏上“出海”征程，蜜雪冰城仅用了6年时间，就将门店拓展至越南、泰国、新加坡、澳大利亚、韩国、日本等11个国家，成功在海外市场站稳了脚跟[18]。

到2024年底，蜜雪冰城已在海外市场开出门店4895家，对比来看，古茗暂未布局海外，茶百道24年1月开设海外首店，截至24年底海外门店数共14家[5]。

而同样出海的现制茶饮企业，目的地国家却不尽相同。在蜜雪冰城的海外网络中，东南亚是绝对的战略要地。当喜茶、奈雪的茶等高端新茶饮品牌在发达国家突围时，蜜雪冰城出走东南亚，将中国下沉市场的商业逻辑移植到了发展中国家的下沉市场[19]。

蜜雪冰城在海外的扩张依然是游击战，即避开高端商场，主攻大学城、街角、交通枢纽等“毛细血管”终端。这种蚂蚁雄兵式的布局，让蜜雪冰城在东南亚的拓店速度达到每月50家左右，在现制饮品行业遥遥领先[19]。

在印尼、越南等多个市场上，蜜雪冰城的距离保护仅有50-100米。和国内一样，这样的保护政策接近于无，一条街上开出几家蜜雪冰城门店的现象在海外也屡见不鲜，但这正是蜜雪冰城的核心策略之一（占据消费者心智）[19]。

蜜雪冰城在东南亚的定价甚至比国内还低。在雅加达，蜜雪冰城的冰淇淋零售价折合人民币3元/支，柠檬水4元/杯，这一定价甚至低于当地传统茶摊；在越南，蜜雪冰城圣代的价格折合人民币甚至比国内还要再便宜1元左右[19]。

而在产品口味方面，蜜雪冰城并未完全复制国内的产品，而是针对当地口味做出了诸多微调。在越南，蜜雪冰城的特色被总结为12个字：狂加糖、放嗨曲、摩托车随便停。你在越南品尝到的甜到齁的奶茶却是越南人的正常糖[19]。

出海也少不了雪王这个超级IP，越南2023年六一儿童节的雪王绘画活动相关话题浏览量约7000万次[19]，而白白胖胖的雪王只要在某国街头逛街和魔性摇摆，就意味着它又要在那儿开店了。

蜜雪冰城用平价小甜水征服了无数消费者，而雪王甜蜜帝国的版图还在扩张。将来某个时刻，假如你在冰岛甚至非洲大草原上看到了蜜雪冰城的招牌，恐怕也不用那么惊讶了。

参考文献：

[1]蜜雪冰城股份有限公司.(2025).截止2024年12月31日止年度 年度业绩报告.

[2]麦当劳.(2025).2024 Annual report.

[3]蜜雪冰城股份有限公司.(2025).招股书.

[4]叶心冉.(2021-10-18).1年1万家店蜜雪冰城停不下的扩张,经济观察报,018.doi:10.28421/n.cnki.njjgc.2021.002096.

[5]广发证券.(2025).从峥嵘岁月中来，引领现制饮品星辰大海.

[6]黎竹 & 孙吉正.(2025-05-05).加盟率99.7%沪上阿姨轻资产模式能否撑起上市梦？,中国经营报,D03.doi:10.38300/n.cnki.nzgjy.2025.000890.

[7]王可 & 葛瑶.(2025-04-09).蜜雪集团等企业短期竞逐与长期主义的逻辑悖论,中国证券报,A07.doi:10.28162/n.cnki.nczjb.2025.001442.

[8]华泰研究.(2022).从蜜雪冰城剖析现制茶饮空间与壁垒.

[9]华创证券.(2024).从茶饮公司递表看现制饮品行业发展：茶百道、沪上阿姨、古茗、蜜雪冰城招股书拆解.

[10]范若滢 & 郑荣信.(2024).推动我国下沉市场消费发展的路径探讨.金融纵横,(10),51-57.

[11]宋荣荣.(2023).蜜雪冰城下沉市场营销策略优化研究(硕士学位论文,南京邮电大学).硕士.

[12]李强.(2022).喜小茶全面退出！喜茶的中场战事.21世纪经济报道.

[13]太平洋证券.(2025).蜜雪冰城：供应链壁垒与下沉红利双轮驱动，全球化打开长期空间.

[14]陈志强.(2023).万店盈利：餐饮连锁盈利模式30讲.人民邮电出版社.

[15]德邦证券.(2025).蜜雪冰城：全球平价茶饮龙头，超级供应链企业.

[16]李劼.(2025-03-07).蜜雪冰城“赚钱”背后的硬核供应链,南方日报,B04.doi:10.28597/n.cnki.nnfrb.2025.001149.

[17]李艳艳.(2025).“雪王”海外变奏.中国企业家,(02),68-73.

[18]白桦 & 蜜雪冰城官微.(2025).“雪王”逆袭：蜜雪冰城的IP化之路.创意世界,(05),86-91.

[19]贺际嵘.(2025).新茶饮全球化的“农村包围城市”.销售与市场,(10),84-86.

[20]管宁雅.(2024).蜜雪冰城：东南亚市场探索之旅.国际公关,(15),75-76.doi:10.16645/j.cnki.cn11-5281/c.2024.15.059.

作者：花格

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